李书福香港资本市场玩技解秘安丘

李书福香港资本市场玩技解秘

李书福香港资本市场玩技解秘 2011年12月10日 来源： 　　当内地汽车诸侯还在混战一团时，李书福已经转战资本市场了，2003年他空手从香港股市拿到了5.2亿元现金。

这是吉利——一个汽车行业的另类，又一个有些另类的新故事。吉利汽车从来没有成为行业的领头雁，但在汽车背后的资本市场，李书福和吉利汽车领先同行很多。

2004年1月28日，中国旧历新年初八，传统中的新年还没过去，但吉利汽车的当家人李书福在老家浙江已经耐不住性子了，他透过香港发布了自己新年的雄心大计。

一家在香港主板上市的投资公司——国润控股(0175.HK)发布公告称：其董事会建议公司易名为“吉利汽车控股有限公司”，理由很充分：公司未来收益将主要来源于吉利控股集团附属的两家合资企业。这里要补注的背景是：浙江吉利主席李书福2004年1月初间接购入国润控股20%股权，已经和原来的大股东、主席贺学初持股相当。

更名建议和吉利商标使用许可已获吉利控股集团董事会同意，但公司还是声明：其改名的建议须在即将举行的股东特别大会上通过才可以。不过，和李书福一起玩的股东持有超过50%的股份，所以不需要担心被否决。

这个行动表明，李书福的吉利汽车要名正言顺地成为一家香港上市公司。

2003年是吉利大丰收的一年，虽然卖车没有卖到太多利润，也没有真正制造出轰动的产品，但在产业和资本的平衡木上，“汽车狂人”以一连串独创的动作向同行发出苦战到底的檄文，他拿到了5.2亿元现金，资金来自36家境外投资机构，他可以再搏一搏，而且还会继续拿到低成本的资金。

而在另一边，李书福和他的吉利汽车成为香港国润控股的“救世主”，这家上市5年持续亏损的上市公司从来没有带给投资者任何好处，但在2003年11月至今的一个多月中，股价涨了一成多，一年内更从最低0.38元大升至最高0.94元，升幅超过130%。

追踪从2003年2月开始李书福在香港资本市场闪现的身影，我们可以发现这个精明的浙江商人一步一步的脚印，他没有掏一个子儿，只是把5年来辛辛苦苦建立的汽车生产企业的固定资产分批注入2家合资企业，不断联手香港国润控股的贺学初从市场上套现5.2亿元现金。

他和常规的快速投资买股权——入主海外上市公司——逐步再注入内地资产的民营企业家不同，李书福是先合资变现，拿到急需的资金，再逐步控股上市公司。显得他不慌不忙，不见兔子不撒鹰。

然而，这个浙江人圆滑地顾左右而言他，直到2004年1月15日，吉利汽车首席执行官徐刚仍表示，董事长李书福收购国润控股股权是个人的行为，并不能代表吉利汽车已在香港上市。

自1998年2月由钣金工手工制作出第一台样品车开始，5年来，社会各界对李书福和吉利汽车持有一种尊敬。吉利依赖低成本策略获得市场空间实属不易，还要加速发展，就更难得。但是要和国际大厂竞争，除了产品，需要更多的是资金和持久力。吉利缺钱是公开的，钱从哪里来？这是李书福迟早要越的一道坎。

从2003年初开始，李书福在资本市场崭露头角，一年多时间中，他做了很多事，不断在各种场合放出虚虚实实的风声。这个精明的浙江商人方向始终明确——利用资本市场拿到吉利汽车急需的现金，这是李书福资本活动的核心词语。

李书福的总体战略是这样的：拿出一部分自己的多年积累资产，用合资方式换得5.2亿现金投资，这些现金都是来自香港上市公司的一个“壳”，通过注入内地蒸蒸日上的汽车概念，吸引来国际投资者的资金。要让人们相信李书福尚未成气候的廉价汽车有如此大的吸引力，不是一件容易的事情，但国际资本市场的特殊融资能力和能力出众的操盘手做到了。李书福成功获得了一个海外直通浙江、上海的金库。

5.2亿到手，这是吉利汽车可以持续降价、上海华普汽车不断推出新车的保证。

李书福的玩法拆解开来，一共是走了三步棋。

第一步：

香港合资，拿到5055万元现金

2003年2月12日，李书福和香港国润控股的贺学初联手公布合资计划，李书福把吉利集团旗下浙江宁波吉利汽车拿出来，评估出净资产约2.3亿元，和贺学初的国润控股建立合资企业——浙江吉利国润汽车有限公司，注册资本首期为1.08亿元。

初期总投资额为2亿元，逐步扩大到15亿元的规模。其中，国润占合资企业46.8%权益，参股代价为投入现金5055万元；而吉利则以一系列资产支付，包括宁波一条单班年产5万台轿车的汽车冲压、焊装及涂装等四大工艺的全部设备，作价约1.49亿元。

合资厂宣布向吉利汽车租用其宁波厂房、使用其注册商标及知识产权，同时可按固定的代理费，使用吉利的采购、销售及售后服务网络。合资企业生产及销售吉利美日及吉利优利欧二款经济型轿车，并寻求研发、生产新型号轿车的机会。

合资计划看起来都是利好李书福的，这是一个长期的计划，如果有15亿现金投入，李书福可以借此套现5年的投资，再滚动投入扩大规模。眼前最现

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